AH股溢价的问题已经很长时间了，包括到现在为止，仍有相当部分的股票存在这种溢价，而且溢价不低。如溢价率最高的是安德利，A股36元多而H股10元出头还是港币。还有散户更熟悉的广汽集团，A股股价8元多港股仅仅3元多一点。

造成这种情况最大的原因是流动性，A股历来的特征就是散户为主体，流动性泛滥。每年的股票换手率高得惊人，全世界首屈一指。而以前港股主要以本地散户和国际机构为主，相对而言理性很多，股票换手率没那么高，股票高估也没那么严重。但是自从港股通开放之后，南下资金日益增多，港股的流动性也明显加强，股价也比以前涨了非常多。

对比一下就会发现，港股通是2014年11月17日开通的，在那之前港股市场和沪深股市的总市值差不多的水平，但是每天的成交金额仅仅400亿元到800亿元之间。在开通了港股通之后，习惯了高换手的A股投资者如同发现金矿一样冲进港股，大幅度提升了港股的股价和换手率。现在港股每日成交较为低迷的时候也有1000亿元，高峰期甚至超过了4000亿元的水平，逼近A股。

流动性溢价是一个市场最重要的衡量标准，也是判断高估水平的依据之一。